Большая приватизация глазами иностранного инвестора

В последние годы приватизация стала одним из приоритетных направлений деятельности правительства Украины. Фундаментальным шагом стало принятие закона, который отменил запрет на приватизацию более чем тысячи государственных предприятий и открыл путь к старту полномасштабной приватизации.

На счету у Фонда государственного имущества уже немалое количество успешно реализованных проектов малой приватизации, включая продажу в июле 2020 года отеля «Днипро» за более чем 1 миллиард гривен. Но большая приватизация тоже не стоит на месте. На данный момент 25 государственных компаний в секторах энергетики, химической индустрии и сельского хозяйства предлагаются на продажу в рамках большой приватизации в 2020-2021 году. 

Среди них такой гигант как «Центрэнерго» (второй по объёмам в стране генератор энергии  совокупной мощностью в 7,69 гигаватт, производящий 15% от общепотребляемого электричества).  «Центрэнерго» уже юридически и фактически вернулся под контроль государства и планируется на приватизацию во втором квартале 2021 года.  В списке на большую приватизацию находится и производитель удобрений «Одесский припортовой завод», который уже прошел аудит, получил инвестиционного советника и должен быть приватизирован в течение года. Также планируется продажа машиностроительного гиганта «Азовмаш» и завода-изготовителя и поставщика турбо- и гидрогенераторов «Электроазовмаш».

Ожидается, что новые возможности будут появляться также по мере того, как страна справится с монополиями. С июля 2020 вступил в силу закон о демонополизации производства алкоголя, который положил конец монополии государственной компании «Укрспирта», что создало благоприятные условия для приватизации активов Укрспирта. В частности, был снят запрет на получение лицензий на производство и экспорт спирта частным лицам, на год ограничено строительство новых производственных мощностей, а также до 2024 ограничен импорт спирта. Частные компании смогут владеть и управлять спиртовыми предприятиями, а Укрспирт стал потенциальным объектом приватизации и уже прошел технический и финансовый аудиты, списание неликвидного имущества, и сейчас проходит инвентаризацию и подготовку к аукционам отдельных активов концерна.

Необходимо отметить, что действующие правила приватизации дружественны по отношению к иностранным инвесторам и открывают новые возможности для них, в сравнении с предыдущим законодательством. В частности, договор купли-продажи объекта большой приватизации может регулироваться английским правом, а споры между сторонами такого договора могут быть переданы на рассмотрение Международного коммерческого арбитражного суда. Возможность применения международных практик M&A трансакций к украинским сделкам обеспечивает предсказуемость и уверенность для иностранных инвесторов, а также позволяет включать в договор специальные гарантии и заверения сторон, ответственность за их нарушение (“warranties and indemnities”). В то же время, для того, чтобы воспользоваться указанными возможностями, участник должен своевременно подать соответствующее предложение в Фонд государственного имущества Украины.

Также, закон предусматривает специальный механизм защиты активов объекта большой приватизации, согласно которому после принятия решения о приватизации, полномочия управления целевой компанией ограничиваются. Все сделки, связанные с передачей и/или залогом активов, кредитной квалификацией могут быть выполнены только с предварительного одобрения органа приватизации. Это обеспечивает стабильное состояние и целостность объекта приватизации.

Если говорить о шагах, которые следует предпринять для успешной покупки объекта большой приватизации,  я бы выделил несколько основных вопросов, которые потенциальный покупатель должен принять во внимание.

Объекты большой приватизации подготавливаются к продаже советниками – профессиональными инвестиционными консультантами, которые определяются государством путем проведения специального конкурса. Советники проводят аудит, юридический экспертизу, SWOT-анализ, оценку актива и обеспечивают вывод объекта на продажу. Тем не менее, приватизация должна рассматриваться, как и любая другая сделка M&A, со всеми подготовительными действиями со стороны покупателя, включая полную комплексную юридическую проверку (Due diligence), контрактную работу, надлежащее корпоративное структурирование, урегулирование антимонопольных вопросов и т.д.

Во-первых, потенциальные покупатели должны четко представлять цель и будущую бизнес-стратегию предприятия. В большинстве случаев, покупатель должен предоставить долгосрочный бизнес-план, содержащий обязательства по отношению к целевому объекту. Следует отметить, что бизнес-план будет неотъемлемой частью договора купли-продажи, соответственно, обязательства, предусмотренные таким бизнес-планом, должны быть в последующем выполнены.

Во-вторых, потенциальный покупатель должен подготовить свою корпоративную структуру, а также проверить своих аффилированных лиц, поскольку это имеет огромное значение. Несмотря на гибкие требования к потенциальным покупателям-нерезидентам, в действующем законодательстве все же существуют некоторые ограничения в отношении потенциальных инвесторов.

Так, в приватизации запрещено участвовать: государствам-агрессорам (в настоящее время — Российская Федерация) или юридическим лицам, принадлежащих государствам-агрессорам (их аффилированным лицам); компании (и их дочерние предприятия с долей не менее 50 процентов), зарегистрированные в юрисдикции, указанной FATF как не участвующие в борьбе с отмыванием денег; физические и юридические лица (их аффилированные лица), подпадающие под украинские санкции; компании с нераскрытой информацией о бенефициарных собственниках; инвесторы, ранее участвовавшие в приватизации (и их аффилированные лица), с которыми были расторгнуты соглашения о приватизации из-за невыполнения обязательств; инвестиционные консультанты, участвующие в приватизации соответствующих активов. GOLAW предоставляет услуги относительно разрешения земельных споров в судебном порядке.

Еще один важный вопрос – финансирование сделок.

Покупатель может использовать как собственные, так и привлеченные средства, при этом должен раскрыть источник финансирования и предоставить документы, подтверждающие его законное происхождение. Иностранный инвестор должен представить финансовый отчет, подтвержденный аудиторской проверкой. В случаях, когда используются привлечённые средства, необходимо раскрыть личность кредитора и предоставить подтверждение существующего обязательства кредитора профинансировать приобретение объекта, в случае победы на аукционе.

Это лишь некоторые из многих вопросов, связанных с процессом приватизации, которые инвесторы должны принять во внимание. Но все эти трудности – ничто по сравнению с потенциальными выгодами, которые инвесторы могут извлечь, разумно инвестируя в новые ветви развития Украины. Конечно, из-за текущей эпидемической и экономической ситуации темпы большой приватизации с большой вероятностью могут быть замедлены, а сроки перенесены. Но с другой стороны, у инвесторов есть время для надлежащей подготовки к большой приватизации в Украине. Юридическая фирма GOLAW предоставляет юридическое сопровождение сделок с землей.

Сергей Оберкович

Сергей Оберкович

Старший партнер, адвокат

  • Признания
  • The Legal 500 EMEA 2022
  • Who’s Who Legal 2022

Практики | Сектора

535

Статьи по теме

Новые правила трудоустройства иностранцев для резидентов Дия Сity

17 февраля 2022 Публикации

Новые правила трудоустройства иностранцев для резидентов Дия Сity

Читать
Предоставление информации на запрос органов Антимонопольного комитета: практические советы

10 февраля 2022 Публикации

Предоставление информации на запрос органов Антимонопольного комитета: практичес...

Читать
Партнер GOLAW Анжелика Моисеева приняла участие в Круглом столе комитета НААУ

08 февраля 2022 Публикации

Партнер GOLAW Анжелика Моисеева приняла участие в Круглом столе комитета НААУ

Читать
Все публикации

Мы используем файлы cookies для совершенствования работы сайта и улучшения Вашего пользовательского опыта.
Политика cookies Настройки cookie

Пожалуйста, внимательно ознакомьтесь с положениями Политики конфиденциальности и обработки персональных данных. Политика cookies.

Я согласен на обработку персональных данных в соответствии с политикой конфиденциальности и обработки персональных данных

Я хочу получать рассылку

Мы используем файлы cookies для совершенствования работы сайта и улучшения Вашего пользовательского опыта. Политика cookies Скрыть настройки

Thank you for your trust!

Your request for a consultation has been received, and our experts will be in touch with you shortly.

Go to main page
Thank you for subscribing to our newsletter!

Going forward, you will remain informed about the latest and most significant legislative updates, expert publications, and forthcoming event announcements.

Go to main page